紙幣發行量超過商品流通實際需要的貨幣量而引起的貨幣貶值。通貨泛指流通中的貨幣。紙幣與金屬貨幣不同，本身不具有價值，不能作為貯藏手段自發地調節流通中的貨幣數量。當紙幣的發行量大于商品流通需要貨幣量時，物價就會上漲。物價持續上升，使貨幣所代表的價值普遍下降。