1898年清政府與美國美華合興公司簽訂，后又訂《續約》。主要內容為：借款四千萬美元；工程由合興公司包筑；借款未還清前由合興公司代為經理；不準筑造與粵漢鐵路平行的鐵路。1905年清政府以六百七十五萬美元贖回粵漢鐵路已筑未筑的權利。